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摘要
2025年1月7日第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）为1.05，较2024年12月31日下降0.10。在截至2025年1月7日的一周，“沿海煤炭运价指数”和“30城市商品房销售指数”分别回落了0.08和0.18至1.66和0.72，是本周YHEI回落的主要原因。“进口干散货运价指数”则在周内走高0.04至1.00。
国家统计局公布去年12月物价数据。12月，CPI同比增长0.1%，增速低于上月0.1个百分点。其中，核心CPI同比增速高于上月0.1个百分点至0.4%；食品CPI同比增速低于上月1.5个百分点至-0.5%，为去年7月以来首次进入负增长区间，是当月CPI增长放缓的主要原因。具体看食品方面，鲜果价格同比持续走低，降幅较上月扩大了2.7个百分点至3.0%，对食品CPI增速有一定拖累；鲜菜价格同比增速则较上月放缓了9.5个百分点至0.5%，也是当月食品CPI增速放缓的重要原因。其他指标中，12月，交通工具价格同比下降4.2%，降幅为去年年初以来的最小值。在12月国内成品油价格未作调整的背景下，交通工具用燃料价格同比降幅较上月缩小了4.1个百分点至4.0%。
环比来看，去年10-12月，PPI变化幅度均在-0.1%~0.1%的范围内，显示连续四个月PPI基本持平。同比来看，12月，PPI下降2.3%，降幅较上月缩小了0.2个百分点。其中，生活资料PPI同比降幅与上月处于同一水平（1.4%）；生产资料PPI同比降幅较上月缩小了0.3个百分点至2.6%。具体看生产资料方面，12月，采掘工业及原材料工业价格同比降幅分别由上月的4.9%和2.9%缩小至4.6%和2.2%，加工工业价格同比降幅与上月持平（2.7%）。其中，采掘工业和加工工业对PPI增速有明显拖累。
去年12月末，官方外汇储备资产规模为32023.57亿美元，环比回落1.94%；以SDR计价的外汇储备规模为24555.42亿SDR，环比回落1.21%。12月末，以2年期、5年期为例的美国国债收益率均较11月末有所升高，债券价格有所下降，是两种计价方式下外汇储备规模缩小的重要原因。
正文
第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）
2025年1月7日第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）为1.05，较2024年12月31日下降0.10。在截至2025年1月7日的一周，“沿海煤炭运价指数”和“30城市商品房销售指数”分别回落了0.08和0.18至1.66和0.72，是本周YHEI回落的主要原因。“进口干散货运价指数”则在周内走高0.04至1.00。
央行货币操作
截至1月7日的一周，央行通过公开市场净回笼资金为5879亿元。本周，央行逆回购投放额度为653亿元，逆回购到期6532亿元，7天逆回购中标利率为1.5%。
利率与社会融资
截至1月7日的银行间隔夜利率在过去一周下降65个基点至1.55%，在过去一个月下降13个基点，较去年同期下降15个基点。七天回购利率在过去一周下降60个基点至1.6%，在过去一个月下降25个基点，较去年同期下降55个基点。
1年期和5年期互换合约利率在截至1月7日的一周有所分化。1年期互换合约利率本周上升了1个基点至1.47%，较一个月前下降11个基点，较去年同期下降58个基点。5年期互换合约利率在过去一周下降1个基点至1.43%，较一个月前下降17个基点，较去年同期下降88个基点。
截至1月7日的一周，1年期、5年期和10年期国债到期收益率分别下降0.43、2.57和6.59个基点至1.08%、1.39%和1.61%。
企业部门
01.
第二产业
本周钢坯和水泥价格均继续下降。钢坯价格在截至1月7日的一周下降了2.30%，过去一个月下降了3.26%，较去年同期下降了18.63%。水泥价格在截至1月7日的一周下降了1.22%，过去一个月下降了3.14%，较去年同期上升了13.65%。动力煤价格在过去一个月下降0.71%，较去年同期下降了3.83%。
开工率方面，截至1月3日的短流程和长流程钢厂电炉开工率分别由一个月前的65.63%和53.33%下降至63.54%和51.67%。截至1月2日的全钢胎汽车轮胎开工率由一周前的62.24%回落至59.11%，高于去年同期9.37个百分点；半钢胎汽车轮胎开工率由一周前的79.16%回落至78.60%，高于去年同期6.98个百分点。
02.
航运
中国沿海散货运价指数（CCBFI）在截至1月7日的一周下降8.79点至1024.72点。
截至1月3日的中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1547.74（1998年1月1日=1000），较去年12月27日上升32.67。本周，除东南亚、东西非、南非以及波红航线外，其余航线运价指数均有所上升。
03.
房地产市场
截至1月7日的一周中，一线城市新房和二手房成交面积分别环比回落46.42%和33.71%；三线城市新房和二手房成交面积则分别环比回落45.31%和42.12%。二线城市两类房屋成交面积依然有所分化，新房成交面积下降74.37%，二手房成交面积上升25.91%。除二线城市新房外，其余房屋本周日均成交面积均超过去年同期水平。截至去年12月29日的一周百城土地成交面积为4264.12万平方米，周环比下降15.51%。
居民部门
国家统计局公布去年12月物价数据。12月，CPI同比增长0.1%，增速低于上月0.1个百分点。其中，核心CPI同比增速高于上月0.1个百分点至0.4%；食品CPI同比增速低于上月1.5个百分点至-0.5%，为去年7月以来首次进入负增长区间，是当月CPI增长放缓的主要原因。具体看食品方面，鲜果价格同比持续走低，降幅较上月扩大了2.7个百分点至3.0%，对食品CPI增速有一定拖累；鲜菜价格同比增速则较上月放缓了9.5个百分点至0.5%，也是当月食品CPI增速放缓的重要原因。其他指标中，12月，交通工具价格同比下降4.2%，降幅为去年年初以来的最小值。在12月国内成品油价格未作调整的背景下，交通工具用燃料价格同比降幅较上月缩小了4.1个百分点至4.0%。环比来看，CPI与上月持平。其中，消费品CPI环比降幅由上月的0.7%缩小至0.1%，服务CPI则回升0.1%。
环比来看，去年10-12月，PPI变化幅度均在-0.1%~0.1%的范围内，显示连续四个月PPI基本持平。同比来看，12月，PPI下降2.3%，降幅较上月缩小了0.2个百分点。其中，生活资料PPI同比降幅与上月处于同一水平（1.4%）；生产资料PPI同比降幅较上月缩小了0.3个百分点至2.6%。具体看生产资料方面，12月，采掘工业及原材料工业价格同比降幅分别由上月的4.9%和2.9%缩小至4.6%和2.2%，加工工业价格同比降幅与上月持平（2.7%）。其中，采掘工业和加工工业对PPI增速有明显拖累。
高频数据显示，娱乐消费方面，电影票房在截至1月7日的一周日均值为11325.44万元，较上周回落了3206.42万元。物流方面，整车货运流量指数在周内上升4.92%，较一个月前上升1.57%，较去年同期上升13.17%；公路物流运价指数在过去一个月中上升0.05%，较去年同期上升1.91%。
全球视角
去年12月末，官方外汇储备资产规模为32023.57亿美元，环比回落1.94%；以SDR计价的外汇储备规模为24555.42亿SDR，环比回落1.21%。12月末，以2年期、5年期为例的美国国债收益率均较11月末有所升高，债券价格有所下降，是两种计价方式下外汇储备规模缩小的重要原因。
高频数据显示，截至1月7日的一周，美元指数上涨0.22点至108.7点；人民币兑美元汇率下跌287个基点至7.3275。
截至1月7日的一周，芝加哥期权交易所VIX指数继续上升0.47点至17.82点。标普大宗商品总指数则在本周上升1.48%至3710.23，能源和工业金属指数上升2.47%和0.38%至652.31和1652.42，农业指数下降0.66%至511.43。
